Entre l’Iran, qui nie être en négociations, et les États‑Unis, qui attendraient une réponse favorable au plan en quinze points évoqué par Donald Trump, il est difficile de présager de l’issue du conflit. Mais les marchés semblent y croire, au moins partiellement. En témoignent les taux à dix ans, en retrait à 4,33 % mais toujours au‑dessus du seuil critique des 4,30 %, ainsi qu’un brut WTI qui aura reflué à 87 dollars avant de terminer sur un pivot charnière...

L’indicateur PMI flash de mars traduit, en zone euro, un inquiétant signal de stagflation, qui exigerait une conclusion rapide du conflit avec l’Iran pour être aisément enrayée. À défaut, les banques centrales — et notamment la BCE — se retrouveront dans une position très défavorable, prises entre une économie qui ralentit et une inflation qui repart à un rythme inédit depuis trois ans. Or rien ne semble indiquer, pour le moment, que l’Iran soit réellement disposé à de sérieuses négociations,...

Comme évoqué dans notre rapport hebdomadaire, le perfect storm s’est nettement manifesté à l’ouverture, le CAC 40 revenant tester la zone des 7 500 points, avant de rebondir violemment lorsque Donald Trump a fait part de négociations et d’un délai supplémentaire de cinq jours avant de frapper les infrastructures électriques iraniennes. Effet immédiat : les taux à dix ans sont revenus vers 4,34 % aux États‑Unis, sur des cours du pétrole à nouveau en deçà des 91 dollars pour le WTI,...

Face à une guerre qui n’en arrive toujours pas à son terme et qui semble vouée à perdurer — comme annoncé au départ, de quatre à six semaines — les capacités de nuisance de l’Iran, avec ses missiles et ses drones, génèrent chez les investisseurs un sentiment proche de la panique. Entre des banques centrales qui se montrent très prudentes en raison d’un risque inflationniste manifeste, associé à un frein potentiel pour la croissance, les taux d’intérêt à dix ans...